瑞声科技(02018.HK)

瑞声科技(02018):光学业务毛利率目标Q4达30% 2021年做到40%以上

时间:20-11-17 13:49    来源:东方财富网

原标题:业绩会实录 | 瑞声科技(02018)(02018):光学业务毛利率目标Q4达30%,2021年做到40%以上

11月13日,瑞声科技(02018)对外公布第三季度业绩,集团实现收入人民币45.2亿元,环比上升5.7%,其中毛利率环比提升0.3个百分点至23.6%,净利润环比大增60.7%至人民币4.3亿元。

瑞声科技管理层表示,集团积极推动产品线管理的组织转型计划,并通过全方面的成本管控措施来降低成本,提升人均生产效率,同时多项业务也取得积极进展。

光学方面,第三季度光学分部销售额同比大增51.6%至人民币4.74亿元,毛利率从第二季度13.8% 进一步提升至24.6%。塑胶镜头毛利率持续改善,9月毛利率达到27.8%,高像素主摄和高价值的小头摄像头等新品也陆续推出;晶圆级(WLG)玻塑混合镜头已明确量产项目,明年上半年将开始量产出货。

声学方面,第三季度销售额达21.6亿元,环比提高13.2%,“大振幅小腔体”的标准化扬声器模组在提升声学性能的基础上缩小了产品体积,标准化平台的设计降低了生产成本,进一步提升了安卓声学产品的盈利水平。

电磁传动业务方面,瑞声科技的横向线性马达已经被众多安卓高端机型采用,第三季度安卓马达出货量同比录得23.1%的增长,明年将继续推广至更多安卓机型。

微机电系统方面,瑞声科技将通过扩充产能及采用分销模式,增加市场份额,提升收入规模,销售额较去年同期增长27.5%至人民币3.68亿元。

瑞声科技早前做出公告披露,光学业务成功引入第二轮战略投资者,体现了市场对瑞声科技高速成长的光学业务的技术路径及发展前景的认可,此次投资将有助于提升其行业地位,促进股东结构多元化,加速业务发展。

瑞声科技管理层表示,未来瑞声科技将借助战略投资者的产业资源,把握行业发展趋势,并通过建立独立的资本市场平台和市场化的激励机制推动光学业务的可持续增长,进一步提升集团的总体价值。

以下为智通财经APP整理的瑞声科技业绩会问答实录:

问:随着智能手机的推出,预计四季度盈利情况如何,特别是光学业务?毛利率是否已见底?

答:传统业务方面,我们在声学业务的恢复态势已经有所体现,环比出货量实现了比较健康的增长,毛利率水平也较前两季度有所提升。未来,公司将在声学业务推出小腔体设计,一方面可以帮助客户提升标准化生产水平,过去我们可能需要为不同的安卓客户设计不同产品,现在更小的设计可以满足大部分客户的需求。而另一方面对于我们而言,我们可以生产更少的产品种类,提高标准化水平,从而降低生产成本,促进声学毛利率在安卓市场得到更大的提升空间。

在光学方面,第三季度已较前两季度有非常好的发展。一方面,随着良率提升和产能利用率的改善,整个业务的生产成本有所降低。三季度光学毛利率达到24.6%,在9月份更是提高到接近28%的水平。在接下来的第四季度,我们要做的就是在充分利用好已有产能的基础上,提升生产良率从而进一步降低生产成本。我们预计四季度会在三季度的基础上有进一步的提升。

WLG方面,我们已经有一些确定的项目,预期这些项目在明年上半年会量产出货。同时,也有几家客户正在对WLG产品进行认证,几个项目还在密切沟通过程中。目前,除WLG在明年起将对整个光学业务有更大的收入和盈利贡献外,整个光学板块的盈利能力也会有较好的增长。

问:光学业务最新生产毛利率水平是多少?预计Q4毛利率能否较Q3再提高?

答:我们Q3的毛利率水平是在24.6%,较上季度的13.8%有一个明显的提升,主要体现在我们不断提升生产效率、产能利用率降低单位生产成本。我们对Q4毛利率很有信心,在Q3最后一个月的毛利率水平已经到了27.8%,这是一个非常好的发展趋势,我们会不断提升生产效率,争取Q4毛利率在Q3的基础上进一步提升,目标达到30%以上。中长期来看,我们明年的光学业务毛利率目标是做到40%以上。这是我们对于光学业务的目标,而并非指引。

问:当前有多少光学模组生产线投产?产能情况如何?

答:光学镜头模组现在有10条生产线,产能达到800万/月。我们现在有几个项目都在与客户进行密切沟通。光学镜头模组对我们来说其实是一个比较新的业务条线,在光学领域也是出于整体考量的一个战略布局,我们将来希望能够提供一个从镜头、到模组、到传动连接起来的全面解决方案给客户,进一步提升我们的行业定位。

镜头模组可以更直接地接触到客户端,将来随着玻塑混合镜头有更大的市场占有率,我们相信通过自己的镜头模组可以体现出玻塑混合镜头的技术优势,更好地提升终端用户体验。

问:WLG量产时间推迟到明年上半年有何原因?是否维持3000万量产规模?

答:WLG量产时间实际上并没有推迟,今年年底还是会有量产,只是没有一个具体的量的指引。主要原因是WLG都是一些比较定制化的产品,我们在与客户的沟通过程中,需要确定客户不同机型在什么时候推出、以哪一个Model来使用等。

我们现在大概有几个比较密切的讨论,也有2-3个项目已经与客户做了认证,在明年二季度开始逐步进行量产,整体规划都是按计划进行的。

问:声学模组ASP表现如何?

答:我们的小腔体模组预计将在明年陆续推出,关于小腔体设计,更多是为客户提供标准化设计,对于公司而言的意义体现在规模化生产的提高,从而降低整体生产成本,提高整体声学板块的盈利水平。同时,小腔体是一个更加标准化的声学模组,其应用主要聚焦在一些中低端手机上,对于旗舰机和高端机而言,我们依然会为我们的客户定制化声学模组,ASP肯定会比普通产品有一个提升。

问:新的声学模组主打中低端手机,是否意味着明年声学业务收入会上升,但毛利率会下降?

答:小腔体声学模组是用平台化的方案减少定制化的型号数量,通过更规模化的生产效应降低单位成本来提升毛利率水平。所以我们不认为毛利率会有所下降,而是会有一个非常明显的提升。

问:小腔体目前与客户签单情况如何?预计订单产量有多少?

答:小腔体预计在明年量产出货,目前在与客户的沟通过程中,客户的反馈是非常积极的。小腔体设计满足了手机更轻薄的设计。对于客户而言,更小的扬声器能够带来相同的声学感受,因此也有非常正面的反馈。我们预计,明年小腔体扬声器模组的出货占比将有一个比较显著的提升。

问:公司声学业务在车载、TWS方面是否有新的进展?

答:公司的声学业务其实一直在向非智能手机方向拓展,公司车载方面一直在与客户紧密沟通,通常汽车企业前期的认证流程会比智能手机更长,公司在这方面有新进展后会再跟大家进行沟通。

TWS方面,我们的MEMS业务其实已经切入到了TWS,虽然MEMS业务的收入占比现在还不是很大,但是具备非常好的前景,Q3出货量环比、同比均大幅增长。我们现在也在加大该业务的产能,从60kk/月已经翻倍到120-130kk/月的水平。除TWS外,MEMS在可穿戴设备、IoT领域等都有非常广阔的前景,因此我们也在非常积极地布局。

问:公司对于诚瑞光学的上市时机有哪些考量点?

答:诚瑞光学获得了第二轮战投,估值是179亿人民币,公司在公告中提到将在适当时机考虑独立上市。

我们认为诚瑞光学吸引战投,能够体现出投资界对于光学业务的定位,以及市场前景和技术路径的肯定和支持。另外,我们将在获得募资之后加大对一些新方向的布局,尤其是在玻塑混合、模组和传动方面,将来会形成一个从镜头、到模组、到传动的全面解决方案。

时间点的选择取决于很多方面,包括整个市场的发展情况,业务的增长规模、资本市场大环境等,目前还没有确切的时间表。

问:什么技术可能是未来五年内驱动手机行业的增长点?

答:未来五年其实是一个很长期的时间,目前看到有非常多的市场变化。有一些市场讨论可能集中在折叠手机概念是否会成为手机行业的一个新驱动力和增长点,现在还不是很确定,我们自己也在研发包括折叠铰链等方面的技术。

公司内部除了有大家知道的几个产品线外,我们其实也一直很注重研发,有很多不同的项目包括天线、铰链等,都有一些前期的布局。其中自由曲面镜片,也是我们目前的一个关注点。我们会关注所有的行业前沿技术,并不断布局以提升公司在技术上的竞争力,更好地提升未来的行业定位。

问:未来公司的投资和研发计划是怎样的?光学业务未来是否会引入更多战略投资者?

答:公司的投资研发占比一向比较稳定。一直以来,瑞声科技非常注重研发引导技术带来的差异化产品和用户体验,这是公司一向秉承的战略目标。公司在研发上的投入通常占营收的比重约为10%左右。投资方面主要有两部分,其中70%是在生产设备方面,30%是在生产相关的一些基建投资方面。在设备中,光学领域目前的占比较高,达到50%以上;声学领域略低于30%。可以看到光学和声学都是公司在投资和研发上非常关注的板块。

刚才也提到光学业务成功地引入两轮战略投资者,包括产业界投资人,也包括一些战略性投资人,我们未来会更好地结合这些产业、战略投资者的资源,更好地推动光学业务的长期发展,为集团创造更大的价值,并回报股东。

问:公司现在有无继续回购的计划?

答:关于回购股票能否长远带给股东最好的回报,董事会和财务团队不时会研究这个问题。与管理、生产资源一样,我们会适当分配公司的现金资源。目前没有一定会回购、或一定不会回购的承诺。

(文章来源:智通财经网)