瑞声科技(02018.HK)

瑞声(02018-HK)光学业务引小米OPPO四战略投资者料为分拆铺路

时间:20-07-23 07:43    来源:东方财富网

原标题:瑞声(02018-HK)光学业务引小米OPPO四战略投资者料为分拆铺路

瑞声科技(02018)(02018-HK)公布,为旗下光学业务引入小米(01810-HK)、OPPO等4名战略投资者,融资11.5亿元(人民币。下同),投资方共取得9.58%股权;增资完成后,光学业务最新估值将达120亿元,相当于瑞声目前市值640亿港元约20%。分析认为,光学业务是瑞声未来增长动力,小米由客户进一步成为投资者,对光学业务有正面作用;瑞声管理层昨拒绝回应是否计划分拆该业务上市。

该公司昨发通告,旗下负责光学业务的「瑞声通讯」获4名战略投资者入股,分别为湖北小米长江产业基金合伙企业(下称小米)、OPPO广东移动通信(下称OPPO)、深圳市惠友豪创科技投资合伙企业,以及南京华睿睿军创业投资中心。

瑞声光学业务是次融资11.5亿元,涉及扩大后股本约9.58%,当中小米和OPPO份额相同,分别投入4.8亿元获4%权益。集团拟把所得资金用于增加营运资本,购买资产、雇用人员和相关研发费用等。

引入战略投资者后,去年仅占瑞声收入6%的光学业务,最新估值已达120亿元,公司在公告中形容,此举有利该业务「逐步搭建独立的资本市场运作平台」,似乎是为分拆上市铺路。瑞声亦认为,这次融资有助于提升行业地位,促进股东结构多元化,加速业务发展,优化业务资源整合。

科技股分析员表示,据其了解,小米、OPPO均是瑞声的客户,两企入股对光学业务起支持作用,同时加强合作关系,日后甚至有机会率先试用瑞声研发已久的晶圆级玻璃镜头(WLG)。至于光学业务会否分拆上市,他称瑞声管理层在昨晚的分析员电话会议中未作正面回应。

另有中资行分析员说,120亿元估值难言合理与否,市场普遍预测瑞声今年收入约180亿至200亿元,光学业务约占一成,即约20亿元,惟未知确实利润率水平。不过,他指瑞声的声学、电磁传动及精密结构件业务增速放缓,光学业务势成公司未来增长引擎。

瑞声首季业绩显示,光学销售额按年急升61.7%至2.45亿元,惟未有披露毛利率。塑胶镜头项目进展顺利,良率和生产效率提升,第二季单月产量接近6000万只,预计第三季单月产量将达亿只规模。其6P(即由6块薄塑胶镜片叠成)塑胶镜头已跟多个客户达成合作协定,7P镜头则仍与客户密切洽商,冀第四季实现量产,逐步实现108M以至更高像素的解析度水平。然而,瑞声的塑胶镜头仍然较为落后,台湾光学镜头制造商大立光现时已经实现8P镜头技术。

事实上,瑞声一向以独家技术WLG为傲,经多年研发,希望今年可量产,全年生产目标为3000万只。由于玻塑混合镜头的性能比纯塑镜头佳,可更妥善解决塑胶镜头周边解析力低的核心问题,并支援更大光圈提升进光量,加强夜景拍摄效果。可是,WLG生产工艺复杂、能否获客户采用等实际难题尚有待瑞声克服,而首季进度是「与全球主流手机厂商沟通顺利」。

(文章来源:财华社)